Capital Intervest columns

16/05/2011 - I need a Dollar

Toen Aloe Blacc zijn songtekst schreef, had hij wellicht geen vermoeden dat overheden eigenlijk exact dezelfde wensen delen. Op zich zijn er vanuit humaan standpunt zelfs weinig differenties, maar het verschil zit hem in de manier van verwerving. Mr Blacc oefent een beroep uit voor zijn dollars, terwijl overheden digitaal geld creëren uit niets. Vroeger kon je nog stellen dat de maximum snelheid van drukken beperkt werd door aanvoer van papier, inkt en persen. Met de komst van het digitale tijdperk is ook die laatste hindernis genomen. Het voelt een beetje als een hordewedstrijd. Bij de eerste horde is er twijfel en gaan de meeste lopers onderuit. Als ze eenmaal iets hebben overwonnen, dan tanken ze zoveel vertrouwen dat de rest een ‘walk in the park’ wordt. Bernanke heeft intussen zoveel vertrouwen getankt dat de horde zelfs niet meer wordt toegegeven. Er komt officieel geen derde stimulusrondje voor de economie, maar het tweede rondje ‘QE’ stopt niet abrupt. Balansen worden aangehouden, opbrengsten geherinvesteerd.

Hét monetaire instrument ‘rente’ is compleet onbruikbaar door de hoge schuldeneconomie en ligt erbij als een comapatiënt. Toch laat de FED zich optimistisch uit over haar inschattingen van de economie. Prognoses van centrale bankiers liggen tussen 3 à 4% vooruitgang, en de FED ziet inflatie rond 2,5%. Aangroei dus. Bizar dus dat het ‘billion products’ project van MIT (Massachussetts Institute of Technology) tijdelijk op inactief is gezet. Het MIT volgt wereldwijd de prijsevolutie van een massa producten. Zij geven dus een getrouw beeld van inflatie, in tegenstelling tot de gemanipuleerde cijfers. Verrassend weliswaar dat een rapportage van 8% de jongste maanden de toon aangaf.

Spreekbeurten ten spijt, een zware acceleratie komt eraan. Ook al verhoogt de FED de rente, ze lopen mijlenver achter. Voeg daar aan toe een afglijdende dollar, en QE3 is uitgebreider dan de twee voorgaande samen. Zolang de USD maar reservemunt blijft, niet?

Negatieve reële rente en groei, zijn de voedingsbodem voor stijgende grondstoffen, edelmetalen en au fond ook een stijging van algemene beurzen. Beleg je in obligaties met tijdshorizon tien jaar, zal er weinig financiële horizon na vervaldatum overblijven. Mijd voornamelijk dollars, .72 of zelfs .52 zijn targets. QE zal uitgespeeld worden in ‘currencies’, en niet voor het eerst in de geschiedenis. Bij gelegenheid moet u een plaatselijke Duister maar eens vragen naar het Weimar-verhaal uit de jaren ’20. Toen gingen we van 4,2 mark voor 1 USD naar 414.000 Mark voor 1 USD op luttele tijdspanne. Echter, radioactieve Yen beleggingen noch Eurolanden verkeren in blakende gezondheid. Afgelopen nacht cashte Portugal in alle stilte € 78 miljard bij het noodsteunfonds. De 3^de patiënt is hiermee een feit. Met een werkloosheidscijfer van 21% in Spanje staat de 4^de al van verre in de wachtrij. Een algemene muntcrisis lijkt onafwendbaar.

Moeten we daarom overdreven pessimistisch zijn in de toekomst? Kern van de zaak is dat we in een periode zitten waarin kosten stijgen en behoudens grote doorbraken op productiviteitsvermogen dit nog enige tijd zo zal blijven. Het is deze dagen dus niet eenvoudig om je verstand erbij te houden. Een ogenschijnlijk banale verkiezingsoverwinning in Finland, nucleaire meltdowns in Japan, Portugal als derde patiënt in de ziekenboeg, en Standard & Poors die hun vergunningen beu zijn en de rating van Amerika overwegen te verlagen. De Euro en Dollar botsen dus met de koppen tegen elkaar. Slechts beleggingen met korte termijn uitstapmogelijkheid, flexibele handel, en strategie zullen portfolio’s doen groeien de komende jaren. Al diegenen die tussen vier muren vastzitten, bonne chance. Zoek naar instrumenten waarbij waarde vastgespijkerd zit aan productiekosten van gisteren. We zitten niet langer in een buy and hold scenario zoals vele beleggers gewend zijn.

Geld maakt niet gelukkig, maar gelukkig maken ze geld

Onze analyses en/of informatie in deze publicatie of op onze websites is bedoeld als achtergrondinformatie over de financiële markten en is derhalve geen individueel beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen of transactie. Bedoelde informatie is samengesteld met de grootst mogelijke zorgvuldigheid. Capital Intervest aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele onvolledigheid, onjuistheid of gevolgen van de informatie en andere media waarop zij publiceert.

Direct contact

Telefoon	+31 (0) 13 5716051
Informatie	Contact formulier
E-mail	info@capitalintervest.nl